來源：投中網（ID:China-Venture） 作者：魯智高

公司估值兩年內漲了超過4倍。

又一家公司來爭奪“戶用光伏第一股”的稱號。

近日，正泰安能申請在上交所上市。一年前，晴天科技便申請在深交所上市，目前仍處于問詢狀態?！皯粲霉夥谝还伞钡姆Q號將花落誰家，最終還得看雙方的上市進度。

深耕戶用光伏領域，正泰安能主要靠著賣戶用光伏電站，一年入賬超過135億元，并且持續保持盈利狀態。這也吸引了鋆昊資本、工商銀行、紅杉中國、IDG資本、國家綠色發展基金、中國銀行、中俄能源基金、南網建鑫基金、越秀產業基金等投資者入股，而正泰安能的估值最終也超過310億元。

作為正泰安能的實控人，溫州人南存輝從一個修鞋匠開始，通過數十年的打拼，成功打造了智慧能源系統解決方案提供商正泰集團，并已經收獲了正泰電器、通潤裝備兩家A股上市公司。從馬云手中接過浙商總會會長一職后，如今已經60歲的他正在為自己的第三個IPO努力著。

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靠賣戶用光伏電站，一年營收超135億元

從2015年在杭州成立開始，正泰安能便將發展重心放在戶用光伏領域，并擁有了戶用光伏系統設備銷售、電站合作共建、電站銷售及售后保障運維等業務。

在實際運營中，這家公司的流程主要包括電站的勘察設計、原材管控、施工管理、電站檢驗、運維管理等，并為客戶提供貫穿戶用光伏電站從設計、建設、管理運維全流程建設、全生命周期管控的一體化解決方案。

乘著“雙碳”和“鄉村振興”的東風，正泰安能將業務規模拓展到山東、河南、河北、安徽、浙江等24個省、自治區、直轄市中的超1300個區縣，并招募了近2000家代理商，最終成長為戶用光伏領域的龍頭企業。

在2020年至2022年，該公司新增戶用光伏電站并網裝機容量復合增長率達到103.54%，始終保持行業第一。其中，正泰安能2022年新增戶用光伏電站并網裝機容量為7.54GW，在當年國內新增裝機量中占比接近30%，遠超同行。

截至2023年6月30日，這家公司累計開發戶用光伏并網裝機容量超20GW，終端家庭用戶超100萬戶，預計全年可產生近200億度綠電，減排超1600萬噸二氧化碳，每年可為國家節省約600萬噸標準煤。

這也使得正泰安能在2020年至2023年6月的報告期中，營收和凈利潤呈現逐漸上升的趨勢。招股書顯示，該公司的營收分別達到16.33億元、56.31億元、137.04億元和137.05億元，凈利潤則分別為2.54億元、8.67億元、17.53億元和12.02億元。

其中，戶用光伏電站銷售業務貢獻的收入逐年提升，已經從2021年的51.1%升至2022年的73.61%，在2023年上半年更是達到84.72%，成為這家公司的主要收入來源。

值得一提的是，憑借強大的綜合實力，在完成戶用電站屋頂資源的開發以及電站施工建設并網后，正泰安能已經成功將國電投集團等大型能源國央企以及中信金融租賃有限公司等金融機構變成自己的主要客戶。

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紅杉、IDG都投了，估值超310億元

背靠正泰集團，再加上賽道火熱及持續盈利，正泰安能在融資時擁有足夠的主動權。

直到2021年10月，這家公司才啟動第一輪外部融資，從鋆昊資本、工商銀行、紅杉中國、IDG資本、浙江絲路基金、江峽綠色基金等投資者手中拿到10億元，投后估值達到60億元。其中，鋆昊資本領投2.4億元。

這也得益于鋆昊資本與正泰集團多年的緊密合作。據鋆昊資本聯席總裁陸正心透露，“我們團隊曾投資正泰太陽能業務板塊，此后又多次投資正泰產業鏈相關環節，從電池設備到硅片生產、電站投建，通過深入產業鏈進行業務布局，與正泰集團建立了高度互信的戰略合作關系?！?/p>

一年后，為了搶抓雙碳目標發展機遇，促進戶用光伏業務持續高質量發展，再加上優化資本結構和增強綜合競爭力等訴求，正泰安能進行了上市前最后一輪融資。

同樣是在鋆昊資本領投的情況下，包括IDG資本、萬銀資產、杭實集團、華金資本、國家綠色發展基金、中國銀行、中俄能源基金、南網建鑫基金、核聚資本、越秀產業基金等在內的投資者共拿出近40億元入股。此時，正泰安能的投后估值超過310億元。

在不到兩年的時間里，正泰安能累計融資近50億，估值也漲了超過4倍。

上市前，正泰電器為控股股東，持股64.13%；鋆昊資本持股4.17%，為外部第一大股東；國家綠色發展基金持股3.16%，IDG資本持股2.53%，紅杉中國持股2.21%，中國銀行持股1.58%。

按照正泰安能的規劃，該公司準備將通過上市募集的60億元，用于戶用光伏電站合作共建項目、信息化平臺建設項目和補充流動資金及償還銀行貸款。

其中，50億元將用于戶用光伏電站合作共建項目。該項目將在全國范圍內開展，利用自然人業主屋頂資源進行戶用光伏電站建設，規劃裝機容量為2GW，建設期為12個月。

與此同時，正泰安能還想圍繞虛擬電廠聚合商、智能微電網、光儲充一體化和綠電綠證碳交易等新業態，構建用戶側綜合能源服務全生態，打造公司第二增長曲線。

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從馬云手中接過浙商總會會長一職，溫州大佬即將收獲第三個IPO

一旦正泰安能順利上市，溫州人南存輝也將收獲第三個IPO。

這個勵志的故事始于1976年。當時，年僅13歲的南存輝為了承擔起養家重任而輟學修鞋。1984年，在發現低壓電器行業市場前景很好后，他將幾間租屋變賣湊了5萬元，并創立了正泰集團前身——樂清求精開關廠。

1991年，他建立了中外合資企業——溫州正泰電器有限公司。數年后，通過吸納數十家成員企業，正泰開始集團化運營，并通過股份制改造進入了發展的快車道。

隨著浙江省工業大會提出“全面建設先進制造業基地”，正泰集團也在2003年明確了“打造國際性先進電器制造企業”的全新目標，并初步確立了以溫州為低壓、儀表和建筑電器制造中心，上海為高壓輸配電設計制造中心，嘉興為輸配電配套設備中心，杭州為工業自動化和清潔能源中心的格局。

三年后，正泰集團開始涉足光伏產業，并作為企業轉型的方向。在遭遇行業波動后，他們從光伏電池制造轉型到建電站，并進行盈利模式創新，這也為日后正泰安能和正泰新能的誕生埋下伏筆。

2010年，南存輝在奮斗了三十余年后，收獲了人生中的第一個IPO。作為低壓電器龍頭企業，正泰電器在A股上市，控股股東正是正泰集團。

在不斷地壯大中，正泰電器于2022年將控制的光伏逆變器及儲能業務相關資產（上海正泰電源系統有限公司的控制權）進行整合后轉讓給通潤裝備，同時收購通潤裝備的股份并成為其控股股東。這也意味著，A股公司通潤裝備成為南存輝旗下的第二家上市公司。

同年，正泰電器將光伏組件制造業務資產整合至正泰新能，并將后者的股權全部轉讓給包括正泰集團在內的受讓方。目前，正泰新能累計融資數十億元，投資方還包括鋆昊資本、朝希資本、三峽資本、中金資本、高瓴、浙民投、中信建投資本、農銀資本、長江綠色產業基金、交銀投資、國壽股權、越秀投資、華登國際等。

從公開信息來看，正泰新能未來大概率也將登陸資本市場。屆時，南存輝又將獲得一個IPO。

除了深耕產業，南存輝也對投資領域有所布局。其中，正泰集團作為第一大股東參與發起成立了浙民投。目前，南存輝還是浙民投的法定代表人。

2022年12月，南存輝從馬云手中接過浙商總會會長一職。如今，雖然已經60歲，但南存輝仍然戰斗在創業前線。

參考資料：

1、《正泰集團董事長南存輝：堅持產品質量 樹立自強自立的企業精神》，第一財經

2、《正泰安能沖戶用光伏第一股，南存輝“正泰系”資本帝國大運作》，界面新聞

3、《從溫州出發，正泰如何跳出浙江站穩千億級發展臺階》，浙商雜志