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“咦,難道還有投資人敢不下廠子嗎?”

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本文來自微信公眾號: 投中網(wǎng) (ID:China-Venture) ,作者:喜樂,頭圖來自:視覺中國


沒人再說這事兒很Low了,相反,這事兒成為檢驗你作為投資人是否真的專業(yè)的標準之一。


當我拿同一個問題——“你們機構(gòu)的投資人下工廠嗎?”一連問了幾個機構(gòu)的投資人后,他們的第一回應幾乎一模一樣。


“我們投資人必須去啊。”


“咦,難道其他同行之前不下廠子嗎?”


“我們團隊下工廠早都常態(tài)化了......”


對于一批投資人狂奔工廠這事兒,追本溯源還要歸因于智能制造業(yè)的崛起。一些在賽道里至少扎根5年的 (智能制造) 投資人對這個現(xiàn)象倒沒有想象中的內(nèi)卷壓力,有人理性地分析去工廠還是考驗技術活兒,不是“隨便一個外行就能做好的”,也有人語氣頗為玩味:“那些嫌下廠子Low的高端投資人終于也下水了”。


一、投資人的隱形KPI?


不止一個投資人向我否定了“隱形KPI”的說法,這其中緣由似乎是多層的。


首先,至少對制造業(yè)賽道的投資人來說,下工廠的行為基礎到談不上KPI的程度,如同盡調(diào)就必須去做調(diào)研一樣。其次,如何正確地下工廠,不同的投資人有不同維度的理解,很難用單一的KPI來形容。有個投資人甚至說,“投資機構(gòu)如果要設這樣的KPI,那我會覺得蠻好笑的。作為投資人,走一線這樣的自覺性都沒有嗎?”


2017年就開始看智能制造的王旭 (化名) 表示,對某些特定群體的投資人來說,下廠的確是一種KPI,這波投資人此前大多來自互聯(lián)網(wǎng)、消費賽道,此前的投資層面基本涉及不到生產(chǎn)、制造等方面,同時王旭還透露,他們 (TMT投資人) 潛意識里把工廠歸類為低端標簽,現(xiàn)在轉(zhuǎn)投硬科技或者智能制造等產(chǎn)業(yè)“也是逼不得已”。


一位的確因to C賽道不景氣而調(diào)轉(zhuǎn)領域的投資人朋友也同樣向我表達了這方面的茫然: 投硬科技的都下工廠,我不去,顯得不專業(yè)。 一位早期基金的投資人透露了一些細節(jié):一些后期基金會選擇通過下廠子這種方式“整天和項目方泡著,就為了拿點份額,不是真的去考察”。


究竟如何下工廠才顯得專業(yè)呢?同樣是不止一個硬科技投資人表達了相似的觀點: 專不專業(yè),對他們來說,并不重要。 換句話說,他們下工廠不是為了顯得專業(yè)。


比如盈動資本的投資人周健就表示他并不會給自己設列下廠頻率表,也不會給自己規(guī)定一定要一天跑夠多少家工廠,而是根據(jù)項目的具體情況斟酌去工廠的時間和頻次,“我不大會泡在工廠里,去多了也并非是好事,或許還會給項目方造成壓力。”


二、投資人下廠的正確姿勢


所有的事都是外行看熱鬧,內(nèi)行看門道。投資人下廠子也不例外。


和周健不同,藍湖資本的合伙人魏海濤恰恰喜歡“泡在蘇州園區(qū)里”,他也被很多同行戲稱為“蹲在工廠里的投資人”。對在制造業(yè)做了十余年投資的魏海濤而言,下廠子有種安全感,他也表示這種滲透在一線的方式方法讓他可以對產(chǎn)業(yè)的變化擁有極強的敏銳度。


據(jù)了解,在他們內(nèi)部,下工廠的投資人必須要做到下到工廠看出門道,而不僅僅看個熱鬧。


因為投資人通過下工廠除了可以在盡調(diào)層度上交叉驗證某些數(shù)據(jù)或真相之外,這里頭最重要的是投資人的專業(yè)性程度究竟高不高。


綠動資本的投資人高正芳就表示,像新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)投資對投資人的技術認知門檻要求很高——這不僅僅是只下個工廠就能做到的,投資人必須懂物理、化學等相關的專業(yè)知識,并且具備相關的資源和信息才能做好投資或投后的工作。


當投資人深入到中試線或者實驗室中,和項目方一起做實驗做檢測時,就需要投資人具備把工藝控制和生產(chǎn)放大關鍵的節(jié)點與難點搞明白的能力,投資人必須做到心中有數(shù)。同時,投資人還需要一雙火眼金睛,與一線工人交流時要了解工廠的實際運營情況,設備的型號和功率與廠區(qū)用電用水是否匹配,目前的產(chǎn)品質(zhì)量管理如何控制等,因為方方面面都體現(xiàn)了目前工廠的管理水平和真實情況。


周健也表示,投資人下工廠更多的還是配合做盡調(diào),因此 投資人去工廠是否真的達到了盡調(diào)的目的才是最重要的 ,這里頭考驗的完全是細活兒。“要干的事說多也不多,說少也不少,比如怎么通過對設備自動化程度、折舊成新、所有權性質(zhì)、庫存管理、存貨情況等的觀察,甚至通過耗電量/水量等細微點來驗證,這是投資人下工廠應該要帶的思維模式。”周健說。


這些真正的“門道”也順勢成為傳統(tǒng)硬科技投資人,在面對新錢和熱錢涌進產(chǎn)業(yè)時的優(yōu)勢——他們的安全感壁壘非常高。


對這些投資人來說,投制造業(yè)的體感不同于投TMT,一是因為制造業(yè)項目的質(zhì)地很實,不屬于純粹的概念的東西。二是,制造業(yè)很“慢”,用周健的說法,制造業(yè)本身需要長期的耐心 (比如十年) ,投資人不僅僅是投資的角色,還要有企業(yè)家的熱情,“要幫企業(yè)做很多事,如果僅限于投資的維度反而做不好”。


同時周健也強調(diào)了一條傳統(tǒng)硬科技投資人的優(yōu)勢: 相比于TMT投資人,他們更懂得在相幫的同時,不打亂企業(yè)的節(jié)奏 ——這十分重要。“智能制造火了之后,很多企業(yè)之前本來做事情很實,但資本進入后打亂了原本的節(jié)奏,我們要做的就是幫助他們保持自我,而不是帶著互聯(lián)網(wǎng)思維大躍進。”


三、下工廠還能用來募資


投資人下廠子的目的都比較簡單:做盡調(diào),或者豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。但其實已經(jīng)有厲害的投資團隊可以通過下工廠的形式來為自己積累LP資源。


比如業(yè)內(nèi)一家50億左右規(guī)模的中小基金,他們會定期組織上市公司代表團去以色列做產(chǎn)業(yè)考察,做到真正的下工廠,了解頂尖科技趨勢,做深度的行業(yè)調(diào)研。據(jù)了解,這種形式已經(jīng)幫助他們積累了20多家上市公司產(chǎn)業(yè)LP。


這種形式不可謂不精準,因為他們完全切中了上市公司對產(chǎn)業(yè)協(xié)同的深度訴求。該基金合伙人表示,除了基層投資人之外,產(chǎn)業(yè)大佬更關心一線技術的發(fā)展和全球產(chǎn)業(yè)的變革。


總的來說,“投資人下工廠”的熱潮折射的,正是如今的硬科技投資時代和曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)投資時代最大的不同。投資人熱衷泡在工廠里或許只是一種熱門現(xiàn)象,但在現(xiàn)象背后,還涉及到一個最為樸素的問題: 投資的本質(zhì)是什么?


是像一些互聯(lián)網(wǎng)投資一般賺估值的錢?還是耗費數(shù)年時光賺企業(yè)成長價值的錢?


本文來自微信公眾號: 投中網(wǎng) (ID:China-Venture) ,作者:喜樂

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