5月份， 智聯招聘 宣布再次啟動IPO，準備赴紐交所上市，最多募集1億美元資金。在沖刺IPO的背后， 智聯招聘 正遭遇內外挑戰：內部遭遇商業模式過于偏重于線下銷售推動，導致 互聯網 化不足的挑戰；外部則面臨眾多新挑戰者分食市場的壓力。

　　 商業模式偏“傳統化”

　　不管是 前程無憂 (60.62, -1.71, -2.74%)還是智聯招聘，都是 互聯網 改革傳統招聘行業的第一批掘金者。他們的商業模式是在網上構建了一個應聘者與招聘企業間的溝通平臺。

　　 前程無憂 于2004年上市，智聯招聘則于5月上旬遞交IPO招股書。智聯招聘招股說明書顯示，截至2013年12月31日，注冊用戶總數為7410萬，數據庫總擁有大約5440萬份完整 簡歷 ，分別比上年同期增長18.7%和19.7%。

智聯招聘的盈利模式包括兩個方面，一方面，通過向企業端出售流量來獲取廣告位、招聘職位等廣告收入及相關的周邊增值服務；另一方面，通過向消費者端出售流量來獲取相關的個人付費服務，不過該塊業務在營收中的占比并不高。

招股說明書顯示，其服務包括四類：一，在線招聘：含分類招聘、顯示廣告、簡歷獲取等服務；二、校園招聘：涵蓋選擇校園、組織招聘活動、搜集和管理簡歷、對候選人進行面試和評估測試；三，面向企業客戶，提供對職位候選人和現有員工的評估服務，覆蓋線上和線下渠道；四，其他人力資源相關服務，主要指獵頭服務。其中，面向企業端基于平臺上發布招聘職位和展示廣告，以及在數據庫總下載完整簡歷的數量等的在線招聘營收是大頭。數據顯示，在截至2013年12月31日的2014財年上半年，在線招聘服務營收占據了總營收的79.4%。

不過，目前智聯招聘偏于廣告的營收模式正呈現出明顯的危機。

　　首先，在類似模式下，招聘者與應聘者間的溝通，仍屬粗線條化，信息不對稱的問題仍然嚴重。類似模式，基本上做的事就是先批發、后 零售 ，而網站本身就相當于一個中間的批發商，批發招聘者信息和應聘者信息。

其次，盈利模式過于依賴于線下驅動。招股說明書顯示，智聯招聘的營收增長依賴于全國性的銷售和客戶服務網絡的支持。截至2013年12月31日，智聯招聘在中國的32個地區辦事處、公司總部和位于北京的呼叫中心聘用了超過2000名銷售和客戶管理代表。

換句話說，該模式仍屬弱互聯網化的重資產模式，而非互聯網化的輕資產模式。

第三，傳統招聘網站的盈利模式，屬于粗線條式，對人口紅利和經濟增長的依賴較重。伴隨中國人口紅利的減弱和中國經濟增長趨緩，該模式受到的挑戰日益增大。在招股說明書中，智聯招聘也將中國經濟增長作為宏觀經濟環境風險之一向投資者進行提示。

　　 后來者分食市場份額

值得注意的是，今年以來，中國在線招聘市場引來眾多外來分食者，以職業社交、垂直招聘、獵頭招聘、生活信息平臺、在線教育等模式切入市場的后來者正伺機而動。

剛獲得500萬美元A輪融資的拉勾網，其市場定位便是從垂直領域切入招聘市場。

在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，拉勾網董事長許單單將業務領域專攻于互聯網的原因概括為：行業規模夠大、人員流動性強、人均價值高。

拉勾網要求企業在發布招聘信息時標明月薪范圍。商業模式是按招聘效果向企業收費，企業發布信息和查看簡歷是免費的，招到人后，按職位薪水收費。

許單單直言，該模式只適合部分行業，最終無法擁有龐大的客戶量。與以量取勝不同，其本質是將單個客戶的價值最大化，看重入職轉換率。

　　與拉勾網以互聯網垂直招聘領域作為根據地的邏輯相似，生活信息類平臺 趕集網 切入招聘行業的視角也是基于市場分類，只是他們主要圍繞其自有的客戶群特點，以中低端職位招聘為主。從商業模式看，主要面向企業端收費。

　　 趕集網 產品副總裁趙世勇向《每日經濟新聞》記者介紹說，趕集網提供給企業端的服務包括位置置頂和競價排名，付費方式分為線上自主購買和線下銷售兩種。他強調，中低端人才更換工作頻率高，整體市場規模在2000億元左右，目前市場主要集中于一線城市，并準備發力二、三線城市。

　　以 餐飲 、美容等行業為代表的中低端招聘市場容易被傳統類招聘網站所忽視，伴隨智能手機的興起，這塊市場正呈現出巨大的挖掘空間。不過，中低端招聘市場存在的問題是，如何建立更有效的誠信約束機制。

　　此外，以社交關系鏈切入招聘市場的LinkedIn(155.44, -4.65, -2.90%)、 天際網 等網站；欲以業務關聯性角度參與在線招聘市場的在線教育類公司等，皆成了今年以來向智聯招聘等平臺綜合類招聘網站發起挑戰的分食者。

《每日經濟新聞》記者發現，在招股說明書中，智聯招聘也承認，來自現有競爭對手或新進入招聘和與職業相關的服務市場的競爭對手的激烈競爭，將會是公司未來發展道路上的主要危機之一。

　　 轉型應對競爭

作為平臺綜合類招聘網站的挑戰者，許單單和趙世勇皆認為，當行業細分愈發精細時，不論是面對求職者、企業還是獵頭，各種探索模式的核心皆對準信息對接的反饋實效和精準度上。在這種趨勢下，僅拼量不足以突圍，服務質量和用戶體驗才是關鍵。為了達到這種目標，相關的行業挑戰者們正從市場分類、社交性等視角切入進行探索。

在許單單看來，未來以智聯招聘為代表的綜合型招聘網站的單個體量仍會很大，畢竟眾多企業端和消費端，依然需要大平臺的批發式信息。在此前提下，行業也會逐漸產生不少的長尾需求效應，對于行業新進入者來說是機會，最終或將形成“綜合平臺模式+細分市場模式”的市場格局。

智聯招聘目前正處于緘默期，根據相關規定，不能接受媒體的采訪。易觀智庫分析師孫夢子認為，智聯招聘所在的平臺綜合類招聘網站，目前確實已過了行業爆發增長階段，步入相對平緩期，凈利面臨下滑或增長放緩的挑戰。不過，根據易觀國際的統計數據顯示，智聯招聘的用戶活躍度目前市場排名第二，短期內相關挑戰者難以改變現有的市場格局。具體來說，以LinkedIn為代表的社交類招聘短期內并沒有改變市場格局的能力，在線教育類公司的業務延伸目前基本還處于業務構想階段，相對來說，以拉勾網等為代表的相關垂直化招聘網站的沖擊力更強。

值得注意的是，為了應對垂直化招聘網站的挑戰，智聯招聘推出了瞄準中高端獵頭市場的智聯卓聘，力圖打造候選人(求職者)、獵頭和企業三方互動的平臺，不過目前仍遭遇高端資源整合的困難。