1984年出生的楊一夫是地地道道的北京人，2006年從北大金融數(shù)學(xué)系畢業(yè)后又跑到荷蘭自由大學(xué)讀了金融學(xué)碩士。

2009年剛剛回國(guó)的楊一夫，經(jīng)北大校友李欣賀介紹，認(rèn)識(shí)了比他們小一屆的清華畢業(yè)生張適時(shí)，三人理念比較一致，便決定共同創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)的方向找了小一年，年底時(shí)三人決定做P2P網(wǎng)貸。

在他們看來(lái)，當(dāng)時(shí)的金融行業(yè)缺乏創(chuàng)新，如果利用互聯(lián)網(wǎng)可以突破各種行業(yè)資源與資質(zhì)限制，直接從零進(jìn)入金融市場(chǎng)。

再加上楊一夫有金融背景，李欣賀之前在德意志銀行、中銀國(guó)際、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金都有金融投資經(jīng)驗(yàn)，張適時(shí)金融系畢業(yè)后也曾在私募基金任職，三人組成團(tuán)隊(duì)可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

楊一夫負(fù)責(zé)風(fēng)控，李欣賀負(fù)責(zé)對(duì)外聯(lián)絡(luò)，張適時(shí)則主管產(chǎn)品和規(guī)劃。

從左至右：李欣賀、張適時(shí)、楊一夫

2010年4月人人貸成立，同年10月產(chǎn)品上線。

第一個(gè)借款用戶，是楊一夫他們花了幾個(gè)小時(shí)談下來(lái)的，對(duì)方是一位山東的小生意人，借款1萬(wàn)元，還款周期12個(gè)月，最終也按時(shí)還上了借貸。

人人貸成立的年份，是P2P自2007年在中國(guó)出現(xiàn)以后到達(dá)的第一個(gè)發(fā)展高潮期。兩年后人人貸便進(jìn)入了行業(yè)第一梯隊(duì)，監(jiān)管部門(mén)甚至曾經(jīng)在監(jiān)管文件中把“人人貸”當(dāng)作了P2P網(wǎng)貸的代名詞。

截至今年11月底，人人貸累計(jì)成交金額745億元，借貸余額342億元，集團(tuán)旗下另一家以線下金融信息服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的公司友信普惠，在幾乎所有的一二線城市布局了200多個(gè)線下分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)員過(guò)萬(wàn)。

人人貸最近的一次融資記錄，還是2014年初以集團(tuán)名義完成的由摯信資本領(lǐng)投的1.3億美元A輪融資，當(dāng)時(shí)成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)全球最大單筆A輪融資。

創(chuàng)業(yè)8年，人人貸已經(jīng)完整經(jīng)過(guò)數(shù)個(gè)借貸周期，在爆雷潮與強(qiáng)監(jiān)管接踵而至的當(dāng)下，楊一夫告訴不凡商業(yè)，P2P這些年是創(chuàng)造了很多正向價(jià)值的，比如向小微實(shí)體企業(yè)輸血。

而一家平臺(tái)最終能否扛過(guò)寒冬，他認(rèn)為最重要的核心能力，是資產(chǎn)端能力和風(fēng)控能力。

資產(chǎn)選擇

2010年10月份上線的人人貸1.0版本官網(wǎng)，還是一個(gè)只能搜集信息的網(wǎng)頁(yè)，用戶錄入借款信息，楊一夫他們需要用辦公室座機(jī)與對(duì)方取得聯(lián)系，通過(guò)人工完成所有的審核、放貸等工作。

據(jù)楊一夫回憶，當(dāng)時(shí)他們一直想做一個(gè)各方面都完善的產(chǎn)品，但發(fā)現(xiàn)上線日期一拖再拖，最終決定先上線一個(gè)能用的初始版本，等業(yè)務(wù)跑通了再盡快進(jìn)行產(chǎn)品迭代。

在P2P已經(jīng)有了一定市場(chǎng)認(rèn)知的2011年，人人貸很快就打開(kāi)了局面，但楊一夫逐漸開(kāi)始認(rèn)識(shí)到在數(shù)據(jù)缺失的情況下純線上借款評(píng)估存在很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

“當(dāng)時(shí)的個(gè)人征信數(shù)據(jù)是十分缺失的，所有的資料都需要肉眼審核，而且技術(shù)條件不成熟，只通過(guò)線上驗(yàn)證數(shù)據(jù)的真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)太高，因此我們選擇了通過(guò)線下渠道提供借款客戶服務(wù)的模式作為補(bǔ)充。”楊一夫向不凡商業(yè)說(shuō)道。

2011年人人貸成立了友信普惠，專注于線下借款客戶開(kāi)發(fā)和信用核驗(yàn)，2012年人人貸開(kāi)始集團(tuán)化運(yùn)作，集團(tuán)名為人人友信（現(xiàn)更名友信金服），人人貸則專注于線上用戶的獲取與運(yùn)營(yíng)。

友信普惠瞄準(zhǔn)的是個(gè)人信用借款用戶，其中以小微企業(yè)主或個(gè)體戶為主，借來(lái)的錢(qián)款主要用于生意。

雖然都是經(jīng)營(yíng)性貸款，但與企業(yè)貸款不同，作為個(gè)體勞動(dòng)力為核心生產(chǎn)要素的小生意人，即使生意失敗，只要有持續(xù)的勞動(dòng)能力，欠債不還的概率也很小。況且平均8萬(wàn)元的借款額度，24-36期的借款期限平攤下來(lái)，一個(gè)月只需要還幾千元錢(qián)，打個(gè)工也能把錢(qián)還了。

而且這批用戶，是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不到的用戶，即使在大力扶持小微企業(yè)的當(dāng)下，銀行也只能服務(wù)到借款規(guī)模在至少幾十上百萬(wàn)元的“小微企業(yè)”。

銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，只能依托于傳統(tǒng)以抵押擔(dān)保為主要手段來(lái)提供個(gè)體融資服務(wù)，并且在效率等方面無(wú)法真正滿足小微企業(yè)主的應(yīng)急性資金周轉(zhuǎn)需求。

個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶的經(jīng)營(yíng)性貸款，額度小、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)高，銀行無(wú)論從成本、風(fēng)險(xiǎn)還是管理體系考量，都缺乏足夠的意愿。所以人人貸服務(wù)的這類對(duì)象與銀行的客戶需求天然分層。

如果按平均30個(gè)月的借款周期，人人貸在8年的時(shí)間里已經(jīng)完整經(jīng)歷過(guò)3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)周期，按楊一夫的話講，只有經(jīng)歷過(guò)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)周期考驗(yàn)的平臺(tái)，才能摸清楚一個(gè)資產(chǎn)里面所有的坑。

而且在楊一夫看來(lái)，個(gè)人信貸資產(chǎn)還是少數(shù)能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)類型。

人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人 楊一夫

在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的下行階段，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都會(huì)賠錢(qián)，為了防止“過(guò)去8年賺的錢(qián)不至于在2年內(nèi)賠光”，銀行一般都會(huì)靠多種資產(chǎn)投資組合來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，降低資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)幅度。

但個(gè)人信貸資產(chǎn)，天然波動(dòng)性小，即使是經(jīng)濟(jì)下行，也很少有人會(huì)為一個(gè)月幾千元錢(qián)的貸款而違約。因此楊一夫透露，未來(lái)人人貸并不打算拓展多種類型的資產(chǎn)，而是要把個(gè)人信貸資產(chǎn)做透。

“中國(guó)個(gè)人信貸資產(chǎn)規(guī)模有24萬(wàn)億，而且每年還在快速增長(zhǎng)，就只算小微企業(yè)主經(jīng)營(yíng)性借款也有數(shù)萬(wàn)億，只要能在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)做到10%-20%的占有率，就已經(jīng)是一個(gè)非常巨大的規(guī)模。”

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，大量個(gè)人信用數(shù)據(jù)被記錄下來(lái)，網(wǎng)貸企業(yè)現(xiàn)在有能力通過(guò)線上遠(yuǎn)程核驗(yàn)用戶的資質(zhì)，所以除了線下借款用戶獲取渠道，人人貸也開(kāi)始拓展線上渠道。

從線上到線下，再?gòu)木€下回歸線上，決策的背后驅(qū)動(dòng)是風(fēng)控技術(shù)的迭代。

風(fēng)控不是一道門(mén)

在人人貸發(fā)展早期，楊一夫主要負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的風(fēng)控環(huán)節(jié)。自從獲客渠道從線上轉(zhuǎn)移到線下后，他經(jīng)常出沒(méi)在理發(fā)店、小飯館、廢品收購(gòu)站等場(chǎng)所。

“比起用戶提交的申請(qǐng)資料，去查他的客流量、水表、電表，到宿舍去看員工的去留情況等，更能判斷一個(gè)貸款用戶的信用資質(zhì)。”

后來(lái)隨著風(fēng)控專家、專業(yè)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的引入，楊一夫才漸漸從一線撤下來(lái)。但對(duì)風(fēng)控工作熟悉的他，并不被所謂的算法模型所迷惑。

在他看來(lái)，模型是風(fēng)控里門(mén)檻最低的事情，因?yàn)橹灰夹g(shù)團(tuán)隊(duì)不笨，一個(gè)公司探索出來(lái)的新型風(fēng)控模型很快就會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手學(xué)會(huì)。“風(fēng)控并非只是風(fēng)控部門(mén)的事，而關(guān)乎公司整體的管理。”

楊一夫舉例，作業(yè)系統(tǒng)的效率也能決定風(fēng)控的強(qiáng)弱，因?yàn)楣ぷ餍实停瑫?huì)逼迫一線業(yè)務(wù)員動(dòng)歪腦筋賺錢(qián)。

“如果錄入一個(gè)訂單就需要兩三個(gè)小時(shí)，那么一線業(yè)務(wù)員為了提高業(yè)績(jī)，就會(huì)想辦法到市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)二手單沖量，或者把一手單轉(zhuǎn)賣(mài)出去賺差價(jià)。”

從2011年開(kāi)始，楊一夫就注重對(duì)作業(yè)系統(tǒng)的優(yōu)化，直到現(xiàn)在，友信普惠的一線業(yè)務(wù)員一二十分鐘就能完成一個(gè)線下訂單的信息錄入，在保證效率的情況下，業(yè)務(wù)員出現(xiàn)職業(yè)操守風(fēng)險(xiǎn)的概率就會(huì)降低。

這還只是一個(gè)方面，管理人員進(jìn)行精細(xì)化管理的難度、用戶界面的易用性、決策層對(duì)資產(chǎn)類型的選擇等，都會(huì)影響到最終的風(fēng)控水平。

2015年火爆的股票配資、2016年盛行的校園貸等“機(jī)會(huì)”，人人貸都沒(méi)碰，因?yàn)?0倍配資杠桿背后是血本無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)，大量給學(xué)生放貸款背后是無(wú)法控制的社會(huì)負(fù)效應(yīng)，這些都是風(fēng)控需要考慮的問(wèn)題。

“風(fēng)險(xiǎn)會(huì)尋找薄弱點(diǎn)入侵，而不會(huì)被一套風(fēng)控模型就擋在門(mén)外。”

P2P下半場(chǎng)

今年6月份P2P行業(yè)再現(xiàn)爆雷潮，大量平臺(tái)倒閉、跑路，在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)從6月初的1800多家銳減到當(dāng)下的1100多家。

與此同時(shí)，網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)自查工作再次趨嚴(yán)，各地互金監(jiān)管部門(mén)紛紛入駐企業(yè)進(jìn)行審計(jì)工作，平臺(tái)也紛紛被要求披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

在爆雷潮與強(qiáng)監(jiān)管的雙重影響下，不少業(yè)內(nèi)人士和投資人預(yù)測(cè)，行業(yè)還將經(jīng)歷進(jìn)一步的淘汰。

在這種嚴(yán)苛的大環(huán)境下，人人貸在合規(guī)的框架下維持著300多億元的借貸余額，而借貸余額的規(guī)模直接決定了一家P2P平臺(tái)的生存能力。

楊一夫告訴不凡商業(yè)，在行業(yè)大環(huán)境不好的情況下，頭部平臺(tái)的資產(chǎn)質(zhì)量更有保障，因此投資人會(huì)更多地流向頭部平臺(tái)。相應(yīng)的，也只有頭部平臺(tái)還有能力向外放款，因此可以保證借款的用戶能順利地借到錢(qián)。

在進(jìn)入下半場(chǎng)后，P2P已經(jīng)開(kāi)始加速頭部化集中。但同時(shí)楊一夫也認(rèn)為，金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，并不會(huì)出現(xiàn)一家獨(dú)大的壟斷格局，在行業(yè)內(nèi)占領(lǐng)百分之十幾的市場(chǎng)份額就足以成為行業(yè)龍頭。