拉勾創始人許單單此前接受采訪時曾透露，創辦拉勾的第一天就知道它會成為獨角獸。

然而，在夢想照進現實的道路上，拉勾有了一次重要轉折。9月22日，拉勾CEO馬德龍在內部信中寫道：“拉勾剛剛完成來自前程無憂的1.2億美元 （約為8億人民幣） D輪戰略融資。”

拉勾方面明確否認了“被收購”的說法，但是前程無憂確實是用1.2億美元換來了拉勾60%的股權，這也表示拉勾的整體估值是2億美元。

從2013年創始人許單單成立拉勾，到如今前程無憂取得拉勾60%的股份，這期間，拉勾經歷了什么？而這筆投資對于前程無憂而言是版圖擴張還是成為接盤俠？

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商業化上的多姿勢探索

D輪融資之前，拉勾在3年內融資累計約6600億美元，主打的“互聯網人才招聘”被行業和資方看好。

拉勾歷輪融資情況

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初創期拉勾只有幾十人，到了2014年，研發人員全方位暴增，接近100人。2015年。拉勾向外界推廣產品，在跳槽季大規模投放廣告。這些市場宣傳，也為拉勾帶來了收入。據公開資料，2015年下半年，拉勾實現了7000萬元的收入。2016年，拉勾做到單月銷售額破千萬的成績，全年收入大約在2億元左右。

即便拉勾有了過億收入，還是面臨是否達到盈虧平衡的考驗。拉勾網聯合創始人鮑艾樂并不贊同外界關于拉勾遭遇主營業務發展瓶頸的說法。她認為，拉勾一直在緩慢地增長。或許對她來說，能活下來就是幸運的。

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許單單曾于今年3月對某媒體透露：“今年2月份公司已經盈虧平衡，目標就是不虧吧。今年的核心業務就是創收入，然后銷售團隊繼續擴張，拼命賣錢就行了，盈虧平衡后，明年賺的錢就都是凈利潤了。”

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他還表示，當時公司企業客戶的付費率是4%，按公司15萬的企業客戶來算，來自這一塊的收入大概在1.2億元左右。

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在行業內，拉勾收取的客戶服務是最貴的。就客單價而言，智聯招聘大約為3000多元，前程無憂在5000到6000元之間，而拉勾是2萬多元。免費向求職者提供服務注定會拉高企業服務費。

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過去幾年，拉勾一直在圍繞以招聘探索和細分自己的產品線。2016年底，拉勾網推出2B端業務——人事管理系統“拉勾云人事”，幫助企業處理招聘多渠道職位發布、錄用新員工、員工管理、離職處理等事宜。以中小型企業為主，售價為每單幾千到2萬之間。由于企業決策速度慢，意味著短期之內很難有大規模營收。

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2017年，拉勾向2C拓展，推出互聯網人才定制培養服務“拉勾offer工廠”，主打職業教育。

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“杠鈴戰略”，是拉勾的未來戰略。讓兩端業務更能強化招聘壁壘。拉勾將由原來單純的垂直招聘平臺，進化成綜合的人力資源平臺型，發展業務生態。

行業間的戰略投資

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現在，拉勾員工接近470人。

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而在傳聞落地之前，最焦慮的應該是這近470位員工。外界傳完滿天飛，內部卻沒有任何消息走露。

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“這次戰略融資之后，公司的管理層和老股東依然持有公司股份，我們的員工期權池也依然獨立存在。投資方前程無憂將給予一些資金之外的資源支持，加速新業務的發展。而拉勾的管理層、核心團隊和組織架構都不會有任何改變。”馬德龍在內部信中寫道。

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“我們的團隊、客戶和數據，也是完全獨立的，我們自己的流量、用戶數據、客戶不會和對方打通。”拉勾將與前程無憂保持獨立運營。

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鮑艾樂向虎嗅透露：“股份肯定會稀釋，但是不方便說是多少。”

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拉勾的內部信中表露了幾個未來重點發展的方向：

1. 依靠前程無憂海量的客戶擴充自己的招聘業務；

2. 著重發展“拉勾云人事”；

3. 快速擴張拉勾職業教育的招生規模。

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除了上面這幾個戰略資源協同，拉勾自己的客戶資源和用戶信息等都會保持獨立。

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雖然否定“被收購”，內部信中的內容也有穩定軍心之意。但仍有外界認為“這輪融資卻是融資失敗的賣身行為。”

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鮑艾樂表示：“非常明確的說，不是為了一時的穩定軍心才這樣說。”

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談到與新東家的合作，鮑艾樂說：“這輪融資是為了拿錢，也是為了投資方的戰略資源，無非就是企業的行業資源。”對于60%的股權，她補充道：“為了保證深度的資源輸送和綁定。如果是很不沾邊的小股東，尤其是上市公司，流量和客戶資源怎么最大的協同呢？”

前程無憂的擔憂是什么？

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前程無憂可能看上了互聯網這個更垂直的領域和更加細分的產品線。作為戰略版圖的擴充與拉勾發生深度關系。

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前程無憂CEO甄榮輝表示：“現在是互聯網+的時代，未來所有企業都需要互聯網的賦能。互聯網能力將成為企業的基礎能力，這是一個巨大的市場，而拉勾是該領域最領先的公司。”關于投資之后的雙方協作，他補充，“拉勾將繼續獨立發展，在前程無憂的支持下強化互聯網垂直領域的領先地位，并在新業務中將獲得前程無憂的客戶資源支持。”

目前，綜合類招聘平臺有三家，前程無憂、智聯招聘、中華英才網。2015年，58同城收購中華英才網；2016年初智聯招聘提出私有化，其后三次收到私有化邀約，最近的要約價格是今年2月份每股ADS18.00美元 （相當于每股普通股9.00美元） 的價格。

前程無憂主做白領招聘市場，2015年收購了應屆生之后，在校園招聘上進一步鞏固優勢。

財報顯示，前程無憂的營收來源主要有兩塊，一塊是網絡招聘業務，一塊兒是人力資源服務。2017年半年報顯示，前程無憂總營收為人民幣6.7億元，同比增長20.3%；其中，網絡招聘服務收入4.4億元，其它人力資源相關營收為2.3億元。

從獨立雇主數量及在線的ARPU值 （每用戶平均收入） 變化也可以看出，今年以來前程無憂的獨立雇主數量有一定幅度的提升，但是ARPU值卻呈現下滑的趨勢。

前程無憂的獨立雇主數量（圖片來自前程無憂）

從圖片可以看出，今年以來，前程無憂的獨立雇主數量有明顯的增加，2017年Q2季度，獨特雇主的數量增加了18%達到38萬。

前程無憂在線業務的ARPU值（圖片來自前程無憂）

上圖可見，前程無憂的ARPU值在2015年Q4季度達到過一次高位，披露的原因是收購校園招聘網站應屆生所致。

2017年以來的兩個季度，前程無憂的ARPU值相比去年的Q3、Q4季度有所下滑，今年第一季度的ARPU值環比去年同期也存在輕微下滑的情況。

前程無憂方面給出的原因是新客戶的增加導致了ARPU值的下降。

但似乎還有一個原因，行業的競爭環境變得更激烈了，白領招聘領域需要考慮一個變量——58集團。

早在2015年以前，招聘業務就以事業部形式存在于58集團的業務框架，2015年58集團合并趕集網、收購中華英才網。2016年將招聘業務提升為主要業務，同58集團營收主要來源的房產業務并列成為集團主要業務板塊。而有58內部人員告訴虎嗅，今年，招聘業務的地位甚至是高于房產業務。

58集團招聘業務之前的圈層是藍領招聘，但是今年起開始像白領招聘領域拓展。上述人士稱，通常來說，白領招聘的ARPU值高于藍領招聘，58集團從藍領向白領拓展的動力是高于智聯招聘以及前程無憂向藍領招聘領域拓展的動力。

前文虎嗅也提到，在招聘行業內，拉勾收取的客戶服務費是最貴的。

這筆融資之后，留下的疑問是保持獨立運作的前程無憂和拉勾之間會形成何種的協同效應？以及招聘領域這塊蛋糕，剩下的玩家中誰還能吃掉誰的份額？

作者 | Grace姐姐，mrpuppybunny