我們這個行業(yè)，每到年底就會收到各種年會、峰會、論壇的邀請函，移動醫(yī)療自然是其中的必備環(huán)節(jié)。但相比往日，參與其中除了例行公事之外，少了許多興奮。因為除了讓人熟悉的幾家大公司之外，新鮮感在今年的缺席成了常態(tài)。

為什么會這樣？從頭來理一下思路，自移動醫(yī)療火爆以來，我們聽到的故事大體上是這樣的：

醫(yī)療痛點 >?解決方能 >?聚集醫(yī)生或醫(yī)院 >?吸引患者 >?做成平臺 >?掙很多錢

這個模式在移動醫(yī)療發(fā)展的不同階段所需要解決的難點都不一樣。早期，最重要的是發(fā)現(xiàn)痛點進而提供解決方案。而無論是抄國外還是抄國內(nèi)，各個痛點幾乎都已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)以后，隨后，醫(yī)療資源的爭奪就變得白熱化。

但在進入 2015年 以后，人們發(fā)現(xiàn)，患者并沒有隨之而來，平臺更是遙不可及，移動醫(yī)療要么在重復過往的故事，要么就是追捧幾家明星公司，讓人眼前一亮的項目似乎越來越少。移動醫(yī)療的 “熱” 正在慢慢變冷。

這是個很危險的事情。當整個行業(yè)仍然處在需要持續(xù)燒錢的過程中時，需要有持續(xù)的創(chuàng)新來吸引資本市場的關注，否則，一旦沒人愿意接盤，這個游戲就玩不下去了。這對移動醫(yī)療如果不是打擊，至少也要延緩發(fā)展。

在過去一個禮拜，與幾位投資人或多或少交流到了這個現(xiàn)狀。很明顯，大家對這個現(xiàn)狀都有所感知，并有自己的判斷和思路。這里把投資人提出的觀點總結出五個角度，供大家繼續(xù)討論。

要布局，但不核心？

沒有投資人表示要放棄移動醫(yī)療這個領域的投資，實際上，一直有新的移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)項目融資的消息。而且進入 11月 后，幾個項目的 A 輪融資就沒有低于千萬級人民幣。但從投資機構自身的判斷來講，移動醫(yī)療的重要程度正在下降。

大致的理解是這樣的，基本上醫(yī)療領域的投資可以分成幾個大類：醫(yī)藥、器械、服務、新技術和移動醫(yī)療。但從幾家專業(yè)型醫(yī)療基金的分配比例看，移動醫(yī)療往往和醫(yī)療服務一起所占的比例大都不會超過 20%。

“這段時間的感覺是，移動醫(yī)療領域相對比較乏味，已經(jīng)喪失最初那段百花齊放的勢頭。” 一位投資人表達了他的感受。那么問題的關鍵是，為什么移動醫(yī)療在經(jīng)歷了一段爆火之后，沒有像其他領域一樣，使醫(yī)療服務發(fā)生質(zhì)的改變？

其中一個可能比較容易被接受的理由是，醫(yī)療行業(yè)的壁壘太高了。政策壁壘是最鮮明的擺在臺面上的，整個醫(yī)療服務場景線上化還需要諸多制度突破。但壁壘顯然不止這一個。比如醫(yī)療群體本身對移動醫(yī)療的接受程度就十分可疑。

移動醫(yī)療幾乎無法給醫(yī)生帶來實質(zhì)性收益。加上醫(yī)生大多數(shù)時候是以個人的身份出現(xiàn)在移動醫(yī)療平臺，這將使他們直接暴露在醫(yī)療風險下。拋開全部這些，那些真想擁抱互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)生也要考慮，團隊在哪里，設備在哪里；否則，一個單打獨斗的醫(yī)生能否發(fā)揮的作用是非常有限的。

曾有創(chuàng)業(yè)者跟我探討過這么一個問題：一個行業(yè)被改變的難易程度是什么決定的？他思考之后的結論是：知識積累。想來真的很有道理，知識積累越深，變量就會越多越復雜，改變就越難一蹴而就，所以醫(yī)生的諸多顧慮就可以理解。

如果這個問題難易理解，其實可以參考民營醫(yī)院多年的發(fā)展歷程。醫(yī)改幾乎已經(jīng)給了民營醫(yī)院所有可以給的政策，但民營醫(yī)院依舊發(fā)展得非常緩慢，一個非常重要的原因就是民營醫(yī)院無法提供團隊。

但大家不愿意放棄移動醫(yī)療，因為這注定是個方向，只是沒人知道還要多久。

巨頭之外，是否還有機會？

這里的 “巨頭” 要考慮兩個層面，一個是移動醫(yī)療行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)的巨頭，比如微醫(yī)、春雨、丁香園；另一個就是 BAT。

行業(yè)內(nèi)巨頭的共同特點就是有了相當大的積累，包括時間積累、用戶積累、經(jīng)驗積累。但問題是，整個移動醫(yī)療都沒有成熟可持續(xù)的商業(yè)模式，在此時成了一個非常嚴峻的問題。

對與投資機構來說，本著 “自己約的炮，含著淚也要打完” 的原則，既然已經(jīng)跟著大公司到了 C 輪、D 輪，無論如何都要堅持到他們上市的那一天。

其實這也是另外一層賭注，就是說對于同樣沒有盈利模式的兩家公司，一家在初創(chuàng)、一家在 D 輪，如果初創(chuàng)公司講不出一個特別動人的故事的話，恐怕一個理性的投資機構會更傾向于 D 輪的公司。這也就是為什么掛號網(wǎng)能融到 4 個億美金，而很多初創(chuàng)公司找 400 萬都很難。

為什么說沒有盈利模式這事兒現(xiàn)在變得非常嚴峻？投資機構是非常現(xiàn)實的，投出去的錢需要有回報。所以，除了跟著 D 輪投之外，有投資人的另一個選擇是那些已經(jīng)有一定盈利的公司。但這在移動醫(yī)療領域實在太少了。

可是 BAT 對移動醫(yī)療有什么影響呢？他們自己的醫(yī)療也做得并不出色。但 BAT，尤其是 A（阿里）T（騰訊）在移動端流量入口的巨大掌控影響巨大。

首先，智能手機市場的增速已經(jīng)在下降，這里有一個所謂 “羅杰斯擴散效應”。

簡單的說，就是滲透率超過 84％的時候增速就會下降。關于中國智能手機市場的滲透率不同機構的統(tǒng)計數(shù)字不太一樣，但基本上已經(jīng)都在 60%以上。智能手機增長放緩所帶來的問題就是，app 的紅利期快要結束了。所以存量市場的爭奪就變得更為重要。

問題是，BAT 在存量市場占據(jù)了主導地位。百度在今年初發(fā)過一個報告可供參考，主要應用垂類 Top3 app 的份額均已超 70%，BAT 三家占據(jù)移動端 Top20 app 中的 17 個，BAT 在移動端所占據(jù)的媒體時長近 60%。

雖然三家尚沒有絕對占據(jù)市場， 這讓初創(chuàng)者獲取流量的成本變得非常高。所以有人戲言，原來的互聯(lián)網(wǎng)領域是 BAT 抄你怎么辦，現(xiàn)在是 BAT 不投你怎么辦。這不是絕對的，特別是在 BAT 也束手難策的醫(yī)療領域。但這個問題還是非常嚴峻，當砸錢都刷不出流量時，你該怎么辦？

那個在用戶手機上架一個 app 就能躺著把錢掙了的時代，已經(jīng)一去不復返了。

技術主導型還有機會？

仍然要強調(diào)，移動醫(yī)療沒有被放棄，更多的人是在等待時機。那么眼下這個大家比較空的時候，什么有可能成為新的爆發(fā)點呢？有投資人跟我提了兩個領域：基因測序和 3D 打印。

這兩個領域其實在科研領域都已經(jīng)火了很久了，但在直接面向用戶市場應用方面則開發(fā)的遠不充分。但這兩項技術都有一個共通特點，是跨學科的，在橫向市場上比普通的醫(yī)療器械要廣泛得多。

基因測序屬于體外診斷的一種（下表可以幫助認識二者的關系），而在 2015年 的特別火爆主要得益于一個概念：精準醫(yī)療，因為它是以個人基因組信息為基礎的治療方式。

中國對精準醫(yī)療給予了相當高的重視。今年2月，習近平總書記批示科技部和國家衛(wèi)計委，要求成立中國精準醫(yī)療戰(zhàn)略專家組；4月，國家衛(wèi)計委官員透露，中國版精準醫(yī)學計劃正在醞釀；近期，精準醫(yī)療有望寫入十三五。

3D 打印技術的成熟度尚不及基因測序，不過 SmarTech Markets 公司對市場的分析，3D 打印在醫(yī)療領域的應用在 2015年 約占整個應用市場的 37.8%，而在 2023年 將達到 41%，達到近 80 億美元的市場規(guī)模。

這個市場預期顯得略有些遙遠，但中國陸續(xù)發(fā)布的《增材制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進計劃》、《中國制造 2025》等制造強國推進計劃，以及技術上的不斷突破都在推動 3D 打印的快速發(fā)展。

不過這兩項技術也存在一定的問題，就是它們的更新速度非常快。每一項新的技術出現(xiàn)，都對市場是革命性的變化。所以如果投資，選擇的團隊應該掌握核心技術并具有研發(fā)能力，而不是只會玩概念。

中醫(yī)是不是個新的風口？

在移動醫(yī)療前期的發(fā)展中，中醫(yī)幾乎沒有創(chuàng)業(yè)公司出現(xiàn)。只是到 2015年，一系列 中醫(yī)領域的移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司 開始出現(xiàn)，但數(shù)量仍然不多。正因為中醫(yī)的互聯(lián)網(wǎng)不充分，反倒讓很多人感到它有更大的挖掘空間。

中醫(yī)具有強烈的文化屬性，但這讓中醫(yī)面臨一些比較嚴峻的問題，突出一個就是 “信” 與 “不信” 的激烈沖突。信中醫(yī)與不信中醫(yī)在市場上呈現(xiàn)了涇渭分明的兩派，影響是兩方面的：一方面自然是在市場推廣方面的阻力，但另一方面信中醫(yī)的用戶對中醫(yī)方面的應用會有比較高的熱情和粘性。

另外，中醫(yī)創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始團隊也比較有意思，大多數(shù)都具有中醫(yī)背景且對中醫(yī)有一定情結。有個接觸過的讓人印象深刻的中醫(yī)產(chǎn)品，竟然是幾個志愿者自發(fā)組成的團隊做出來的，日活居然也超過了 2 萬。

中醫(yī)情結在投資人當中也同樣存在，在已經(jīng)接觸過的投資人中，有些已經(jīng)投出多個中醫(yī)方面的項目；有些明確表示過，自己只看中醫(yī)方面的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目。不過這種情結表現(xiàn)的并不明顯，畢竟對投資人來說，能掙錢才是關鍵。

“很難說中醫(yī)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)會成為一個新的風口，至少目前還看不到這樣的明確跡象。” 曾有投資人這樣坦露過自己的心跡，但考慮到空白的現(xiàn)狀，以及中醫(yī)有可能具備的成長前景，提前布局還是有一定必要。

與西醫(yī)領域不同，中醫(yī)所要考慮的資源積累可能略有些不同：醫(yī)生和診所，這是出診、診斷資質(zhì)的必備條件；中醫(yī)藥，能夠獲取的中醫(yī)藥品質(zhì)如何；名老中醫(yī)的處方，某種程度上這是個稀缺資源。

不過，在一小波創(chuàng)業(yè)高潮之后，中醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)領域似乎又歸于平淡。

如果做選擇，還是 “資源密集型”？

回到最初那個話題，就是說，雖然移動醫(yī)療不再是焦點，但 “戰(zhàn)略層面” 的布局依然是有必要的。所以，我們有理由關心的是，投資人現(xiàn)在關心的是些什么樣的項目。

有些投資人仍然關心模式。雖然大大小小的移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)出現(xiàn)不少，但從模式上看，也呈現(xiàn)出一定的同質(zhì)化問題。而一旦有創(chuàng)業(yè)公司在模式上創(chuàng)新，仍可以迅速獲得投資人青睞。比如 名醫(yī)主刀 ，僅 5 個月，融資就從 500 萬迅速攀升至 6000 萬。但模式創(chuàng)新的項目，往往可遇不可求。

如果從客觀要件分析，投資人會選擇怎樣的創(chuàng)業(yè)公司？

前面已經(jīng)提到了，已經(jīng)具有一定營業(yè)收入的公司。投資人告訴我，并不是說他們看中的是這些收益，而是說，獲得營業(yè)收入已經(jīng)說明這家公司的產(chǎn)品真的能夠滿足市場需求。

對于尚沒有營業(yè)收入的創(chuàng)業(yè)公司，“我們現(xiàn)在看移動醫(yī)療的創(chuàng)業(yè)項目，主要會看是否具有三塊資源：互聯(lián)網(wǎng)資源、醫(yī)療資源和保險資源。” 相比初期，投資人對移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)項目的把握標準顯然更高了。

保險是很多移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司在 2015年 最愛講的一個故事。因為大伙兒經(jīng)過幾年的摸索發(fā)現(xiàn)，沒法掙錢的主要原因是沒有接通保險。當然這個結論主要是基于美國的 HMO 模式得出，這玩意兒在中國究竟行不行得通目前還很難判斷。

總而言之，從投資人看來，掌握資源而且不同類型的資源仍然足夠重要。移動醫(yī)療是不是也正式成為了一個 “資源密集型” 行業(yè)？

這些是關于移動醫(yī)療行業(yè)現(xiàn)狀的初步看法，有新的或不同的意見、觀點、想法，可以聯(lián)系：liuyong@36kr.com

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